天风证券股份有限公司邵快要期对长城汽车进行筹办并发布了筹办确认《大师布局日趋完善，智能化都头并进》，本确认对长城汽车给出买入评级，现时股价为28.31元。

长城汽车(601633)

销量环比改善，高端化车型销量不绝安靖增长

2024年11月2日，公司发布2024年10月产销快报。销量方面，公司10月销售11.7万辆，同比下滑11.1%，环比普及7.8%。1-10月累计销售97.1万辆，同比下滑2.5%。其中，10月哈弗销售7.3万辆，同比下滑7.7%；WEY销售0.65万辆，同比普及187.5%；长城皮卡销售1.3万辆，同比下滑25.6%；欧拉销售0.56万辆，同比下滑48.6%；坦克销售1.9万辆，同比下滑13.5%。10月新能源车销售3.2万辆，同比增长4.9%，环比增长6.3%；1-10月累计新能源销售24.4万辆，同比增长21.2%。高端化方面，10月20万元以上车型销量3.0万辆，同比增长12.7%。

魏牌全新蓝山握续热销，孝敬较大增量

2024年8月21日晚，魏牌全新蓝山认真上市，共推出两款建树车型，官方辅导价鉴别为29.98万元和32.68万元。魏牌新款蓝山这次最主要的升级在于加多了激光雷达，同期该车亦然长城汽车首款撑握无图NOA的车型，其配备的CoffeePilotUltra智驾系统，可已矣端到端智驾大模子。魏牌全新蓝山上市后，魏牌10月销量6486辆，同比增长187.5%。其中，全新蓝山10月销售6180辆，同比增长204.1%，运动2个月销量超6000辆，其出色的居品力有望为魏牌销量握续提供较大增量。

国际销售续创历史新高，大师布局日趋完善

长城汽车2024年1-10月国际销售36.9万辆。其中10月国际销量4.4万辆，同比增长25.7%。公司在国际领有3个整车工场和多家KD工场。10月底，长城汽车澳大利亚昆士兰区域配送中心认真运营，旨在通过优化备件库存和物流后果，普及与经销商的合作智商。首月发运配件便裁减用户配件恭候时候3天以上，订单当日发运完成率达90%，已矣区域内24小时投递率85%。公司大师布局日趋完善，助力国际销量有望握续高增。

策略合作面壁智能，智能化加速股东

9月27日，长城汽车与面壁智能签署策略合作左券，两边拼集大模子时期的研发诈欺在汽车规模张开深化合作。两边这次合作，旨在围绕长城汽车的AI大模子时期与数据集中，以面壁智能在端侧大模子的研发与诈欺的全栈智商，与长城汽车多个时期栈进行居品交融、更始，加速长城汽车大模子时期在汽车规模的落地，为长城汽车贤人出行与用户职业的发展提供新的时期能源。濒临AI界说汽车的期间，长城汽车全面股东AI规模对企业端和车端的赋能。

投资提议：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润为129.2/170.0/189.7亿元，守护“买入”评级。

风险指示：新车型销量不足预期，高端化不足预期，市集竞争加重。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据想象，海通证券刘一鸣筹办员团队对该股筹办较为深化，近三年预测准确度均值高达81.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利135.77亿，左证现价换算的预测PE为17.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级24家，增握评级8家；曩昔90天内机构观念均价为35.82。

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